Le grand rebond

évolution indices actions 2020

L’année 2020 vient de s’achever et il est donc intéressant d’observer l’évolution des indices actions pendant cette année. Il est important de choisir des indices « Net Total Return » (NTR), c’est-à-dire « dividendes réinvestis ». La performance d’une action vient en effet de la valorisation (plus ou moins-value) de son prix ET des dividendes versés. Pour évaluer la « vraie » performance d’un indice action, il faut donc ajouter les dividendes à la valorisation en prix des actions de l’indice. C’est ce que font les indices « Net Total Return », en appliquant une taxe sur les dividendes (« Net » signifie que la fiscalité est prise en compte).

Lorsque le CAC 40 (indice représentant les 40 plus grosses capitalisations boursières françaises) n’est pas suivi de mention particulière, il s’agit d’un indice n’incluant pas la performance des dividendes. Le DAX (indice allemand) est un indice « dividendes réinvestis ». Cela n’a donc pas de sens de les comparer !

Focalisons-nous sur 4 indices « comparables », étant tous « Net Total Return » (NTR). Ce sont des indices composés des plus grosses capitalisations boursières des zones géographiques qu’ils mesurent :

  • CAC 40 NTR : France ; 40 entreprises
  • MSCI Europe NTR : Europe (Royaume-Uni inclus) ; 434 entreprises
  • S&P 500 NTR : Etats-Unis ; 500 entreprises
  • MSCI Asia ex Japan NTR : Asie sans le Japon ; 1184 entreprises

A partir du graphique ci-dessus, nous pouvons faire 2 observations :

  • Une chute entre 30 et 39% en Février/Mars en 4 semaines
  • Un rebond entre mi-mars et la fin de l’année permettant aux indices américain et asiatique de finir nettement positifs sur l’année, respectivement +18% et +25%, et aux indices français et européen de limiter les pertes sur l’année, respectivement -6% et -3%

Ce grand rebond est principalement dû aux injections massives de liquidités de l’ensemble des banques centrales mondiales. Les actions profitent également du contexte de taux très bas : il existe en effet peu d’alternatives capables de générer des rendements importants.

Voici en détail les chiffres de ces 4 indices pour l’année 2020 :

statistiques indices actions 2020

Performance : Il s’agit bien de la somme de la valorisation en prix et des dividendes versés (indices « dividendes réinvestis ») pour l’année 2020

Maximum Drawdown : C’est la perte maximale qu’aurait subi un investisseur s’il avait acheté au plus haut de l’année et vendu au plus bas

Volatilité : D’un point de vue mathématiques, il s’agit de l’écart-type des variations journalières de l’année. La volatilité est une mesure du risque : plus la volatilité est élevée, plus le risque de perte est important (mais le potentiel de gain aussi)

L’écart de performance de près de 25% entre le CAC 40 et le S&P 500 provient notamment :

  • De la composition des indices (baisse importante de l’aéronautique, des banques et de Total pour le CAC 40 ; hausse impressionnante des techs pour les US)
  • De la baisse du dollar face à l’euro favorisant la compétitivité des entreprises américaines (voir graphique ci-dessous avec, en rose, l’évolution de l’euro face au dollar, échelle de droite)
Impact de l'EURUSD

D’un point de vue plus macro-économique, les écarts de croissance attendue pour 2020 entre les pays développés sont principalement liés aux différences des mesures de restrictions (confinements et couvre-feux plus ou moins longs, fermeture des commerces…), des secteurs des fleurons économiques d’un pays (exemple : tourisme très durement touché ; secteur des technologies ressort encore plus fort) et des plans de relance des différents gouvernements.

Concernant la très bonne performance de l’indice Asie (MSCI Asia ex Japan), celle-ci témoigne de la meilleure gestion de la pandémie dans cette zone géographique, et par conséquent, d’économies moins impactées par la crise du Covid.

 

Pour finir cet article, voici quelques moments-clés du CAC 40 en 2020 :

  • 24 Février : -3,94%
    • Multiplication des foyers de Covid hors de Chine
    • Début des craintes d’une pandémie mondiale
  • 9 Mars : -8,39%
    • Effondrement du pétrole
    • Crainte d’une récession mondiale
  • 12 Mars : -12,28% 
    • Trump suspend les voyages en provenance d’Europe
    • Faibles mesures de soutien de la BCE
  • 19 au 26 Mars : +21,01%
    • La BCE lance un nouveau programme de rachats d’actifs d’un montant de 750 milliards dans la nuit du 18 au 19 mars
    • Mesures de soutien de l’ensemble des banques centrales mondiales
    • Plans d’aide massifs des gouvernements mondiaux
  • 18 Mai : +5,16%
    • Espoirs de reprise et de vaccin
    • Rebond du pétrole
  • 21 Septembre : -3,74%
    • Nouvelles mesures restrictives en Europe liées à la deuxième vague
  • 9 Novembre : +7,57%
    • Annonce d’une efficacité de plus de 90% pour le vaccin Pfizer/BioNTech

 

Bonne année 2021 à tous !